I-Care est assur\u00e9ment une belle histoire wallonne. Fond\u00e9e \u00e0 Mons en 2004 par Fabrice Brion et Arnaud Sti\u00e9venart, l’entreprise est le leader mondial du march\u00e9 de la maintenance pr\u00e9dictive des machines industrielles. Elle emploie d\u00e9sormais 850 personnes, dispose de bureaux dans 16 pays et des clients dans 55 pays. Elle a r\u00e9alis\u00e9 l’an dernier un chiffre d’affaires de 65 millions d’euros. Elle arrive au bout d’un plan de d\u00e9veloppement appel\u00e9 Eau Rouge par r\u00e9f\u00e9rence au c\u00e9l\u00e8bre virage du circuit Spa-Francorchamps.<\/p>\n\n\n\n
C’est d’ailleurs sur le circuit qu’I-Care a f\u00eat\u00e9 son 20e anniversaire \u00e0 la mi-septembre. La fin d’Eau Rouge, c’est une entr\u00e9e en Bourse. Elle est d\u00e9sormais fix\u00e9e \u00e0 l’an prochain. L’occasion d’\u00e9voquer avec Fabrice Brion, son CEO, l’avenir de l’entreprise et ses objectifs de d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n
Trends-Tendances : Que de chemin parcouru depuis votre m\u00e9moire de fin d’\u00e9tudes d’ing\u00e9nieur industriel \u00e0 la Haut Ecole Roi Baudouin \u00e0 Mons…<\/strong><\/p>\n\n\n\n Fabrice Brion : C’est amusant que vous rappeliez cela car peu de gens savent ou se souviennent que tout est parti de ce m\u00e9moire qui traitait des r\u00e9seaux de neurones, soit l’IA d’aujourd’hui, appliqu\u00e9s \u00e0 la maintenance pr\u00e9dictive par analyse des vibrations. A l’origine, j’avais \u00e9t\u00e9 engag\u00e9 par une start-up d’Heverlee pour le mettre en pratique. En quelques mois, elle a \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9e deux fois pour finir dans l’escarcelle du groupe Emerson et de ses 123.000 employ\u00e9s. Je n’avais pas sign\u00e9 pour cela. Quand le patron europ\u00e9en d’Emerson, qui m’a re\u00e7u dans son bureau au Royaume-Uni, m’a signifi\u00e9 que mon projet ne les int\u00e9ressait pas, je suis parti. Avec Arnaud Sti\u00e9venart avec lequel j’avais fait toutes mes \u00e9tudes secondaires, on a cr\u00e9\u00e9 I-Care le 14 septembre 2004. Arnaud a continu\u00e9 \u00e0 travailler chez PwC avant de me rejoindre en 2007.<\/p>\n\n\n\n Je suis persuad\u00e9, pour en revenir \u00e0 mon m\u00e9moire, qu’il y a des pourcentages du PIB qui dorment dans nos universit\u00e9s et hautes \u00e9coles. Aujourd’hui, l’\u00e9conomie a besoin de soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 forte croissance. Pour cela, il faut de l’innovation dont une partie vient de nos \u00e9coles et de nos \u00e9tudiants, et de l’entrepreneuriat. L’un ne va pas sans l’autre. On ne met pas cela assez en \u00e9vidence en Europe. Il n’y a rien de d\u00e9gradant dans le fait de vendre commercialement son innovation. C’est m\u00eame essentiel. Les Am\u00e9ricains et les Asiatiques l’ont parfaitement assimil\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Vous venez de f\u00eater les 20 ans d’I-Care. Pourtant, il y a cinq ans, vous \u00e9tiez \u00e0 deux doigts d’\u00eatre rachet\u00e9…<\/strong><\/p>\n\n\n\n Absolument et \u00e0 un bon prix. Nous nous sommes d\u00e9plac\u00e9s, Arnaud et moi, \u00e0 Palo Alto en d\u00e9cembre 2019. Nous n’avions plus qu’\u00e0 signer. Une Lamborghini attendait devant le si\u00e8ge de l’acheteur comme bonus \u00e0 la signature. Nous avons refus\u00e9 de signer. Autant dire qu’ils \u00e9taient f\u00e2ch\u00e9s. Nous avons dit non mais en se jurant d’avoir l’ambition de faire mieux que ce qu’ils proposaient.<\/p>\n\n\n\n C’est l’origine du plan de d\u00e9veloppement appel\u00e9 Eau Rouge ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Absolument. Pens\u00e9 en 2021, il devait nous permettre de multiplier le chiffre d’affaires par cinq en cinq ans et de d\u00e9velopper une nouvelle version de nos technologies. Il contenait trois phases de lev\u00e9es de fonds. La premi\u00e8re avec les employ\u00e9s r\u00e9alis\u00e9e en 2021. Nous escomptions un million d’euros, nous en avons re\u00e7u 10 ! La phase 2, compl\u00e9t\u00e9e en septembre 2022, a permis de lever 40 millions d’euros de fonds priv\u00e9s, entre autres, aupr\u00e8s de Finasucre.<\/p>\n\n\n\n La phase 3, c’est l’entr\u00e9e en Bourse?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Oui, elle aurait d\u00fb intervenir en 2023 mais les march\u00e9s n’\u00e9taient pas favorables. Mais aujourd’hui, je peux vous dire qu’I-Care sera en Bourse l’an prochain.<\/p>\n\n\n\n Avec Arnaud Sti\u00e9venart, vous d\u00e9tenez 72 % d’I-Care, les employ\u00e9s et Wallonie Entreprendre suivent avec quasiment 10 % chacun. Que va devenir cet actionnariat avec l’IPO ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Je voudrais d’abord pr\u00e9ciser ceci : le report de l’IPO nous a forc\u00e9s \u00e0 conclure un gentlemen’s agreement avec nos employ\u00e9s. S’ils quittent l’entreprise, ils nous revendent leurs parts. L’id\u00e9e est de maintenir ce pourcentage de l’actionnariat au sein de nos forces vives. Avec l’IPO, ce ne sera plus le cas et les employ\u00e9s feront ce qu’ils veulent de leurs actions. Nous allons proc\u00e9der \u00e0 une augmentation de capital. Nous esp\u00e9rons lever 100 millions dans le cadre d’une valorisation d’I-Care aux alentours du milliard d’euros. Soit 10 % du futur capital. Le ratio entre les actionnaires actuels ne devrait pas trop changer m\u00eame s’il pourrait y avoir une petite revente chez les uns ou les autres. Je m’attends \u00e0 du flottant aux alentours de 15 \u00e0 20 %. Ce qui est bien.<\/p>\n\n\n\n Entre en Bourse, ce n’est pas le choix le plus facile aujourd’hui.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Non, c’est vrai. Mais c’est une question de march\u00e9. Les gens qui investissent aujourd’hui en Bourse ne sont pas les m\u00eames qu’hier. Beaucoup de jeunes s’y mettent d\u00e8s qu’ils ont 1.000 euros de c\u00f4t\u00e9 et le font en direct sur les plateformes ad hoc. Et la tech les branche.<\/p>\n\n\n\n En Europe, nous sommes trop frileux avec la Bourse. En fait, nous souffrons d’une triple peine. Nous avons peu de bo\u00eetes techs. Elles viennent d’ailleurs, les emplois et la valeur ajout\u00e9e se trouvent ailleurs aussi. Du coup, nous n’avons pas les talents de ces bo\u00eetes qui gagnent de hauts salaires et permettent de d\u00e9velopper une r\u00e9gion avec leur pouvoir d’achat. Enfin, nous ne b\u00e9n\u00e9ficions pas des plus-values sur les investissements. Apple, Google et Tesla, c’est une bulle ? Si j’avais investi 10 euros il y a 10 ans, j’en aurais 10.000 aujourd’hui. Avec Proximus, j’aurais 3 euros en poche. Le comportement de bon p\u00e8re de famille n’est plus de miser sur la valeur refuge mais sur les fortes croissances.<\/p>\n\n\n\n “Le comportement de bon p\u00e8re de famille n’est plus de miser sur la valeur refuge mais sur les fortes croissances”.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Pourquoi une IPO \u00e9tait-elle indispensable pour I-Care ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Tous nos clients sont cot\u00e9s en Bourse. Nous leur offrons de la tranquillit\u00e9 d’esprit. Le client n’a pas envie d’entendre parler de nous. Nous leur vendons des non-\u00e9v\u00e9nements. Comme une assurance. Elle doit \u00eatre solide, transparente et digne de confiance. Dans ce sens, nous pensons que l’IPO est indispensable.<\/p>\n\n\n\n I-Care est 100 % belge. La production et la R&D se d\u00e9roulent \u00e0 Mons. Vous d\u00e9montrez donc qu’il est toujours possible d’avoir en Belgique un projet industriel de port\u00e9e internationale.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Nous avons toujours voulu sortir du paradigme de la sous-traitance. Regardez o\u00f9 elle a men\u00e9 Boeing ou certains constructeurs automobiles. Nous contr\u00f4lons tout de A \u00e0 Z. Comme Odoo ou Aerospacelab. Pourquoi croyez-vous que l’entreprise carolo soit capable de produire des satellites de fa\u00e7on aussi rapide et agile ? Dans notre usine de Mons, l’objectif \u00e9tait de produire 200.000 capteurs par an, nous en sommes d\u00e9j\u00e0 \u00e0 250.000 en une seule pause. Nous sommes donc tout \u00e0 fait capables d’absorber la croissance souhait\u00e9e de nos activit\u00e9s. Au prix d’une grande automation. Ce n’est pas une question de salaires mais de technologie. Il est impossible d’assembler nos capteurs \u00e0 la main. Il faut des robots.<\/p>\n\n\n\n Le march\u00e9 actuel, tr\u00e8s fragment\u00e9, vaut 5,5 milliards d’euros. Il est estim\u00e9 qu’il devrait \u00eatre multipli\u00e9 par 10 en 10 ans. Multiplier votre chiffre d’affaires de la m\u00eame mani\u00e8re en une d\u00e9cennie, c’est l’objectif \u00e0 atteindre gr\u00e2ce \u00e0 l’IPO ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pour rester relevant, c’es le minimum ! Vu la fragmentation du march\u00e9, nous n’avons que 2 \u00e0 3 %. Il va se consolider, ce march\u00e9, et il faut en \u00eatre un acteur actif. Est-ce possible ? Le retour des mes hommes sur le terrain fait \u00e9tat actuellement d’un capteur sur 10 machines chez un client sur 10. Soit 1 % des machines potentielles. Multiplier par 10, cela ne ferait que 10 %. C’est donc plus qu’envisageable.<\/p>\n\n\n\n Pour multiplier notre chiffre d’affaires au moins par 10 en 10 ans, il importe de p\u00e9n\u00e9trer de nouveaux secteurs. Nous sommes aujourd’hui pr\u00e9sents dans les process (chimie, p\u00e9trochimie, pharma, etc), la g\u00e9n\u00e9ration d’\u00e9nergie (gaz, nucl\u00e9aire, \u00e9olien, etc) et l’industrie lourde comme l’acier. On p\u00e9n\u00e8tre \u00e0 peine le secteur auto depuis le rachat cet \u00e9t\u00e9 de Sensirion Connected Solutions, un concurrent allemand.<\/p>\n\n\n\n Depuis le d\u00e9but, vous avez opt\u00e9, vous le petit acteur belge, pour un d\u00e9veloppement international. L’Asie est-elle la cible suivante<\/strong> ?<\/p>\n\n\n\n C’est amusant que vous disiez cela. Beaucoup de gens pensent que nous voyons trop grand. C’est la mentalit\u00e9 d’ici, En r\u00e9alit\u00e9, tous les jours, nous nous rendons compte que nous voyons trop petit. Nous n’avons sans doute pas encore assez d’ambition. Mais oui, vous avez raison avec l’IPO, il faut consolider l’Europe et les Am\u00e9riques et partir \u00e0 la conqu\u00eate de l’Asie, de l’Afrique et du Moyen-Orient.<\/p>\n\n\n\n “Beaucoup de gens pensent que nous voyons trop grand. En r\u00e9alit\u00e9, tous les jours, nous constatons que nous voyons trop petit.”<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Pour conclure, vous avez une id\u00e9e plus pr\u00e9cise du timing de l’IPO ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n J’aimerais qu’elle intervienne au premier trimestre, mais c’est sans doute trop rapide. Ce sera sans doute le troisi\u00e8me. Pour autant que des \u00e9l\u00e9ments ext\u00e9rieurs, comme les \u00e9lections am\u00e9ricaines, ne viennent pas perturber les march\u00e9s. Ce sera \u00e0 99 % sur Euronext Bruxelles. I-Care, ce sont des racines et des ailes. Des ailes pour aller dans le monde entier mais nos racines sont ici en Belgique. Le choix de Bruxelles est donc \u00e9vident.<\/p>\n\n\n\n\n
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